贺宛男：创业板逆势狂飙，中东乱局中谁在闷声发大财？

贺宛男：创业板逆势狂飙，中东乱局中谁在闷声发大财？

当全世界的目光都聚焦在中东那片火药桶上，盯着油价上蹿下跳、金价反复横跳的时候，A股市场里却悄然上演了一场“冰与火之歌”。

一边是上证指数还在4000点关口反复试探，另一边，创业板指已经像脱缰的野马，单周暴涨9.58%，直接创下了2021年12月以来的新高。

市场永远在问“为什么”。为什么偏偏是创业板？为什么在中东局势扑朔迷离、全球投资者都被反复“打脸”的时候，它能走出独立行情？

答案或许只有一句话：在最大的不确定性里，资本永远会涌向最确定的那个避风港。

中东的硝烟，反而成了创业板的“助燃剂”

这听起来有点反直觉。地缘冲突、油价飙升、霍尔木兹海峡的封锁与开放像悬在全球经济头上的达摩克利斯之剑……怎么看都不像是利好。

但资本市场从来不是非黑即白的线性逻辑。

中东这场乱局，最大的特点就是“反复横跳”。今天传出封锁海峡，油价飙到110美元；明天又放出缓和信号，油价“惊魂一跳”。信息战、舆论战交织，真假消息满天飞。这种环境下，传统周期股、大蓝筹反而容易被情绪反复拉扯，让投资者无所适从。

而聪明的资金在这个时候，最需要什么？确定性。

创业板恰恰提供了这种确定性。不是宏观经济环境的确定性——没人敢说中东明天会怎样——而是行业趋势和龙头公司基本面的确定性。

两个关键词：能源转型+科技自主

创业板本轮领涨的底层逻辑，其实就两条清晰的叙事线。

第一，高油价倒逼能源转型，而创业板手里正好握着“钥匙”。

中东一打仗，油价就涨。油价越高，全世界搞新能源的动力就越足。光伏、储能、动力电池，这些恰恰是创业板的压舱石。

宁德时代就是最典型的例子。作为创业板第一大权重股，它横跨动力电池和储能双赛道，2025年盈利增长42%。而摩根大通等主流投行预测，2026年锂电池总需求及排产将增长50%以上。这不是炒概念，这是实打实的业绩。

当油价让传统能源变得“用不起”的时候，新能源的性价比就凸显出来了。这个逻辑，简单、粗暴、有效。

第二，地缘冲突强化了“自主可控”的紧迫性。

中东的乱局提醒了全世界一件事：关键技术和供应链不能被人卡脖子。

于是我们看到，AI算力、光模块、半导体这些硬科技方向，反而获得了政策和资金的双重加持。

创业板的“易中天”组合——中际旭创、天孚通信、新易盛，就是这条线上的明星。全球AI算力基建浪潮浩浩荡荡，数据中心从800G向1.6T光模块升级，需求井喷。中际旭创年报业绩增长108%，股价创出上市以来新高。这不是在赌中东局势，这是在赌未来三年的科技趋势。

胜宏科技、亿纬锂能、江波龙、长川科技……一大批科技股业绩大增，股价创出或接近新高。它们形成了一个清晰的轮廓：“冲突后修复+趋势性上涨”的独立行情。

同一个“科技”标签，为什么科创板掉队了？

这就引出了一个很有意思的对比。

创业板涨得风生水起，科创板却表现平平。同样打着“硬科技”的旗号，差别怎么就那么大呢？

道理其实不复杂。

第一，估值泡沫问题。创业板平均市盈率45倍，而科创板高达70倍以上，而且科创板里还有不少尚未盈利的公司。在中东局势带来的情绪波动面前，高估值板块天然更脆弱。

第二，行业结构问题。科创50里，电子（半导体）占了将近70%，新能源占比过低。五大权重股——海光信息、寒武纪、中微公司、中芯国际、澜起科技，清一色半导体。而2026年一季度，全球半导体行业仍在去库存周期，设备与材料需求疲软，很多企业业绩承压。

反观创业板，新能源和电力设备（AI算力）占比超过40%，直接踩中了全球能源转型和AI基建这两大风口。

第三，流动性门槛问题。科创板50万资产门槛加两年交易经验，把大量散户挡在门外；创业板则基本没有特殊门槛。日均换手率一个0.8%，一个3%，资金的承接力完全不在一个量级。

简单说就是：创业板既有好故事，又有好业绩，还有充足的流动性；科创板故事很好，但估值太贵，业绩还没完全兑现，门还关得太紧。

给普通投资者的三点启示

写到这里，不是要大家明天一开盘就冲进创业板。而是想提炼出几个可以长期受用的判断框架。

第一，不要把地缘冲突简单理解为“利空”或“利好”。冲突本身是不确定的，但冲突强化的一些中长期趋势——比如能源自主、科技自主、供应链安全——反而会变得异常确定。找到这些“被强化的确定性”，就找到了超额收益的来源。

第二，看指数更要看结构。同样是“科技”，创业板和科创板的结构差异决定了它们完全不同的命运。未来的A股，很难再有齐涨齐跌的牛市，只有结构性牛市。选对赛道，比判断大盘更重要。

第三，业绩永远是最后的秤砣。这一轮创业板领涨的龙头股，没有一个是纯粹靠概念炒上去的。宁德时代有42%的盈利增长，中际旭创有108%的业绩增幅，天孚通信有50%的增长。在中东局势造成的反复情绪波动之后，最终能撑起股价的，还是基本面。

中东的硝烟总会散去，油价的剧烈波动也终将回归常态。但能源转型的大趋势不会回头，AI算力基建的浪潮不会停下，自主可控的战略方向不会改变。

这或许才是创业板本轮强势领涨，告诉我们的最真实的东西。