卧龙轩WLX ——调控告一段落，市场回归节奏

新年首月，A股行情可谓波澜起伏。开年罕见的16连阳一度推高市场情绪，迫使国家队出手释放部分筹码，以平抑指数过快上行。随后在商业航天、AI应用与有色金属轮番带动下，市场顶住数千亿级别的抛压，过程可谓一波三折。

伴随行情步入牛市氛围，多空博弈亦显激烈，局部跌停潮频现。此前受两融保证金调整影响，商业航天、AI应用等板块连续回落，部分个股出现2至4个跌停。今日以黄金为代表的有色板块更是集体下挫，板块内多数个股跌停，市场情绪遭遇明显降温。

有色金属尤其是黄金股的调整，主要源于短期涨幅较大，国际金价高位波动触发获利盘集中释放。对此，龙轩此前已多次提醒保持谨慎，避免追高，持仓者宜适时止盈。

尽管长期来看，美元信用体系面临挑战仍对金价构成支撑，但中期调整已然展开，后续能否再启升势需依赖事件与基本面驱动。今日跌停潮再次警示我们：任何过热品种都需保持理性，切忌盲目追涨。

值得留意的是，此前黄金等资源股强势表现曾对小盘题材形成资金分流；而今日其大幅回落，却连带市场情绪骤冷，早盘一度超九成个股下跌，沪指跌幅逾2%。直至CPO等细分龙头率先反弹，市场情绪方得修复，个股涨跌逐渐回归均衡。

由于有色金属板块权重较高，今日集体回调对指数形成明显拖累，却也间接减轻了国家队的调控压力。从沪深300ETF（易方达）等主要ETF成交规模来看，今日量能显著收缩，显示抑制指数过快上涨的调控动作已暂告段落。

这背后主要有两方面因素：一是经历近半月的持续释放，国家队可用筹码已有所减少，剩余“弹药”需留待关键时点；二是今日资源股自发调整已起到平抑指数的作用，无需进一步出手。

由此可见，国家队意图并非压制市场，而是引导指数稳健上行，避免短期过热。随着商业航天、AI应用及有色金属这三大主线先后经历轮动炒作，2月市场热度或逐步收敛，成交量较难再度突破3万亿水平。

尽管历史数据显示2月上涨概率较高，但今年春节偏晚，实际交易日有限。叠加长假因素，市场交投或将自然收缩。龙轩认为，节前市场大概率呈现平稳缓涨、结构分化的格局，方向选择仍是关键。

今日AI算力等硬科技方向再度活跃，天孚通信创出历史新高，中际旭创也逼近前高，说明具备业绩支撑的优质标的仍是资金关注重点。至于能否形成持续主线，仍需观察。此前调整的机器人产业链，亦值得关注其轮动机会。